O Global Wealth Report 2026, publicação anual da UBS, revelou um crescimento substancial na riqueza pessoal global, que avançou 10,8% em 2025. Esse ritmo de expansão é o mais intenso registrado desde 2017, consolidando o terceiro ano consecutivo de elevação dos ativos em escala mundial. Os principais motores desse aumento foram a performance robusta dos mercados financeiros, a valorização contínua de ativos não financeiros – como propriedades e outras formas de capital real – e os efeitos cambiais favoráveis, em particular a desvalorização do dólar estadunidense em relação a uma cesta de outras moedas globais, o que naturalmente eleva o valor de ativos denominados em outras divisas quando convertidos para a moeda norte-americana.

Tradicionalmente, o relatório da UBS tem destacado a hegemonia de economias desenvolvidas e de grande porte, como Estados Unidos, Suíça e China, na concentração global de riqueza. Contudo, a edição mais recente apresenta um dado de particular relevância para a geopolítica e a economia internacional: o desempenho da Rússia. O país se posiciona entre as nações que demonstraram um crescimento notável, tanto no contingente de milionários quanto na riqueza média real por adulto, desde o início da década. Tal constatação oferece uma perspectiva diferenciada sobre a resiliência econômica russa em um período de complexas dinâmicas globais.

Crescimento da riqueza russa em meio a sanções internacionais

Conforme os dados detalhados pela UBS, a Federação Russa experimentou um acréscimo de 5,2% no número de indivíduos com patrimônio igual ou superior a um milhão de dólares em 2025. Esse aumento percentual se traduziu na inclusão de 21.951 novos milionários em dólar na economia russa. Tal feito posicionou a Rússia entre os mercados com a maior taxa de avanço no ano, equiparando-se a economias do Leste Europeu e a outros mercados emergentes de destaque, como Turquia, Hungria e Lituânia, que também registraram expansão significativa em suas respectivas bases de riqueza. O país totalizou aproximadamente 447 mil milionários em dólar, solidificando sua posição como um mercado relevante fora do eixo econômico tradicional que compreende os Estados Unidos, a China e a Europa Ocidental.

Essa ascensão ganha peso e complexidade quando analisada no contexto do cenário geopolítico atual. A Rússia opera sob um regime de sanções internacionais impostas por diversas nações ocidentais, o que gerou um rearranjo dos fluxos financeiros e um afastamento parcial de empresas e investidores ocidentais de seu mercado. Paralelamente, a guerra na Ucrânia e as subsequentes pressões políticas e econômicas levaram a uma maior concentração doméstica de capital. O relatório sugere que, apesar dessas adversidades externas, a capacidade de geração e valorização de riqueza no país foi mantida, indicando mecanismos internos de adaptação e resiliência.

Adicionalmente, o estudo da UBS revela que a Rússia foi um dos países com a maior expansão de riqueza média real por adulto no período compreendido entre 2020 e 2025. Quando ajustada pela inflação e medida em moeda local, a riqueza média por adulto no país cresceu notáveis 37% nesse quinquênio. Este índice coloca a Rússia à frente de mercados proeminentes como Croácia, Noruega, Taiwan, China continental e Índia neste indicador, sendo superada apenas pela Coreia do Sul, que liderou a amostra com um aumento superior a 55%. Este contraste é ainda mais acentuado ao observar que países desenvolvidos como Reino Unido, França, Brasil e Holanda registraram queda na riqueza média real por adulto no mesmo período. A conclusão, portanto, é que a economia russa demonstrou uma notável capacidade de expansão patrimonial, possivelmente impulsionada pela valorização de ativos domésticos, pela adaptação econômica interna e por efeitos cambiais e patrimoniais específicos.

Desigualdade e estrutura patrimonial: um olhar aprofundado

A análise da UBS também aponta que a Rússia abriga 122 bilionários em dólar, um número que a posiciona entre as cinco nações com maior população de bilionários globalmente, atrás apenas de Estados Unidos, China continental, Índia e Alemanha. A presença russa neste seleto grupo reforça a significância do país na camada mais elevada da pirâmide global de riqueza, evidenciando uma concentração expressiva de capital em poucas mãos.

No entanto, esse crescimento da riqueza é acompanhado por um alto grau de desigualdade patrimonial. O relatório atribui à Rússia um coeficiente de Gini de riqueza de 0,82. O coeficiente de Gini é uma medida estatística que avalia a distribuição de um determinado atributo (neste caso, a riqueza) dentro de uma população, variando de 0 (igualdade perfeita) a 1 (desigualdade máxima). Um valor de 0,82 é um dos mais elevados entre todos os mercados analisados, equiparando-se aos Emirados Árabes Unidos e superando nações como África do Sul, Brasil, Arábia Saudita e Estados Unidos. Este indicador sublinha que a expansão da riqueza no país permanece fortemente concentrada, exacerbando disparidades sociais e econômicas internas.

Outro aspecto relevante da estrutura patrimonial russa diz respeito à composição da riqueza. A parcela da riqueza financeira – que inclui investimentos em ações, títulos e fundos – representa aproximadamente 31,2% do patrimônio pessoal total. Este percentual é inferior ao observado em economias mais maduras e financeiramente orientadas, como Estados Unidos, Suíça, Suécia, Israel, Taiwan e China continental, onde a proporção de ativos financeiros tende a ser maior. Simultaneamente, o endividamento das famílias russas apresenta um nível relativamente baixo, equivalente a 8% da riqueza bruta. Este índice fica abaixo do registrado em países como Estados Unidos, Alemanha, França, Reino Unido, Brasil e Suíça, sugerindo uma menor alavancagem financeira da população em geral.

Panorama global da riqueza e as dinâmicas regionais

Em uma visão mais ampla, os Estados Unidos continuam a ser o epicentro da riqueza mundial, respondendo por quase metade dos novos milionários criados em 2025, com mais de 440 mil indivíduos ultrapassando a marca de um milhão de dólares. Outros grandes polos de milionários incluem China continental, Japão, Alemanha, Reino Unido e França. Globalmente, a UBS estima que o ano de 2025 testemunhou a ascensão de quase um milhão de novos milionários em dólar, o que equivale a mais de 2.600 novas fortunas diárias. A Suíça manteve sua liderança em riqueza média por adulto, com um patamar de aproximadamente US$ 910 mil, seguida de perto pelos Estados Unidos e Luxemburgo.

No plano regional, a Europa, o Oriente Médio e a África em conjunto registraram o maior crescimento de riqueza em 2025, com um aumento de 17,5% em dólares. Dentro deste agrupamento, o Leste Europeu se destacou com um avanço de 28,3% na riqueza pessoal total, superando o desempenho da Europa Ocidental, América do Norte, China continental e Sudeste Asiático. É importante ressaltar que uma parte desse desempenho regional reflete, contudo, movimentos cambiais. Como os dados são apresentados em dólares, a depreciação da moeda norte-americana em 2025 ampliou os ganhos medidos em outras divisas fora dos Estados Unidos, influenciando a percepção do crescimento.

Ainda assim, a persistente presença da Rússia entre os destaques de crescimento patrimonial é notável. Em um ambiente internacional marcado por sanções, restrições financeiras e um conflito prolongado, o relatório da UBS delineia uma economia russa que demonstra continuidade na acumulação de riqueza, desafiando narrativas convencionais sobre o impacto do isolamento. Este cenário complexo demanda uma análise aprofundada para entender as implicações estratégicas e econômicas de longo prazo.

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